日前，中国铁塔披露2019年首三季度未经审核的主要运营数据。数据显示，中国铁塔今年1-9月累计营收达570.41亿元，同比增长6.3%；归属于本公司所有者净利润达到38.73亿元，同比大幅增长97.5%。
在当前整个通信业进入转型青黄不接时期，中国铁塔净利增幅可谓一骑绝尘。尽管如此中国铁塔仍被多家券商唱淡，在财报发布后的第一个交易日，中国铁塔港股应声跌逾1%。
作为在国内拥有97%的通信铁塔市场份额的通信基础建设运营商，5G建设的时序进度成为影响业绩的关键性因素。但正所谓成也5G败也5G，只有摆脱业务上对其他运营商的高依赖性，做更多的多元化探索才能谋求更大的发展。
靓丽业绩背后有隐忧
从公司结构来看，中国铁塔的业务收入分为三大分部，包括塔类业务、室分业务和跨行业业务。
其中，分产品来看，今年前三季度塔类业务收入为536.36亿元，同比增长4.1%；室分业务收入为19.24亿元，同比增长45.2%;跨行业站址应用与信息业务收入为13.55亿元，同比增长100.7%。
而比较有亮点的是，跨行业业务收入前三季同比增长70.1%至5.1亿元，环比提升21.3%。
从上面可以看出，塔类业务仍是中国铁塔的核心业务，其2019Q3占比仍然超过93%。可见其对三大运营商业务仍具有高依赖性。
投资机构看法不一
从铁塔2019Q3来看，除去纯利这个亮点外，营收增长不多，核心塔类业务收入同比增速放慢下降。因此有多家券商表示看淡。
瑞银发表研究报告指出，铁塔上季经调整EBITDA增幅表现较预期低，同时，面对塔类及跨行业业务收入增长放缓，令集团上季收入增长减速。该行维持铁塔“中性”评级，目标价1.92元。
另外，大和证券报告认为，铁塔未来的盈利前景仍然充满挑战，尤其是两大客户联通及电信合作共享网络。
不过，值得一提的是，此份运营数据也获得了一些券商机构看好。
其中，美银美林发布报告称，报告认为净收益同比上升97.5%至39亿元表现来看，该集团有望实现全年净收益高双位数增长，派息也可能高于上年同期。维持其“买入”评级。
国内的光大证券也认为，中国铁塔跨行业务由被动销售转为主动销售模式，顺利突破增长瓶颈。维持“买入”评级。
“稳步”增长还要有新玩法
因“共享”而生，靠“共享”而产生价值。这种行业特殊地位使得它既有先天的优越性，又有一定的发展局限性。随着5G商用的持续，中国铁塔营收必然不断向好。但要想持续保持稳步增长，除了因势利导，还需要有新玩法。
首先，充分借势5G高速发展。中国铁塔董事长佟吉禄在8月7日的财报会议上就曾表示，“目前已经接到运营商关于5G(基站)的建设需求6.5万个，今年建设主要是通过现有的铁塔改造实现，预计全年我们会接到10万的建设需求。随着5G更大规模的布局，一定会有更多新建的出现，5G的收入贡献是一个逐渐增加的过程。”
其次，继续提升造血能力，加快“通信塔”向“社会塔”的转变。 中国铁塔这两年已经在加快共享理念拓展，与各方面的社会资源合作。
在今年，中国铁塔成立了铁塔能源和铁塔智联技术两个专业化子公司。而从Q3跨行业收入持续提升来看，说明其跨行业业务正在逐步彰显向上增长的动能。如何让自身企业具备更高业绩成长性，就要深挖“共享”潜力，加快“通信塔”与“社会塔”的拓展融合，让“共享”得到效益最大化，从而达到企业与社会效益双丰收的效果。
