C114讯 8月30日消息（水易）几年前，多家市场机构做出这样一个判断，数通光模块市场将超过电信光模块市场。
这一判断有其合理性，以云计算为代表的技术加速普及，数据中心流量大幅增长，驱动数据中心架构持续升级，带动数通光模块市场的发展。同时，最近两年人工智能技术和应用日新月异，智算成为核心引擎，智算中心网络的互联互通推动数通光模块的创新。
反观电信领域，5G部署基本完善，前传和中回传需求减少，下一代移动通信还在探索；千兆10G PON端口部署也趋于平稳，50G PON还有待时日；干线传输的升级刚刚开始。而且，技术的不断成熟，产品毛利率持续下降。
就在今年第一季度，市场研究机构Omdia表示，AI热潮推动数通光模块市场连续四个季度增长，年化收入所占光模块市场的比例从2023年的46.1%大幅增长到2024年第一季度的53.7%。可以预料到，云计算公司资本开支的持续增加，电信运营商资本开支的减少，数通电信两大市场的差距将进一步拉大。
格局重塑，数通电信“此消彼长”
事实上，在全球经济下行，以及各种不确定性的背景下，光模块整体市场并不乐观。光通信行业市场机构LightCounting曾在一份报告中指出，最早业界对2023年-2024年的市场前景很不看好，不过英伟达在报告中称，2023年4月至5月，包括光互连在内的人工智能硬件销售额大幅增长，从而提振了行业士气。
一场围绕AI“军备竞赛”就此展开。最新数据显示，2024年第二季度北美四大互联网云公司微软、Meta、谷歌、亚马逊合计资本支出571亿美元，同比增长66%。在国内，百度、阿里巴巴、腾讯，上半年资本开支500亿元，同比增长117%；运营商虽然缩减了整体的资本开支，但对于智算中心的投入有增无减。
光模块作为数据中心互联的“心脏”，LightCounting预测，用于AI集群的数通光模块在2024年将翻一番以上，并一直延续到2025年-2026年。另一家机构YOLE Group认为，2024年在数通细分领域，AI驱动的光模块市场将出现同比45%的增长。Cignal AI指出，数据通信光组件的相关资本开支同比增长超过90%。
这也是为什么，以数通业务为主的中际旭创、新易盛在2024上半年能够实现营收、净利润的2-3倍增长，市值股价也是翻了好几倍，再上游的天孚通信也是如此。不过，对于以电信市场为主的光模块厂商相对就没有那么幸运，可以说是“一个天上，一个地下”。
还是以现在的光模块“巨鳄”中际旭创为例，中际旭创在2020年收购了以电信业务为主的储翰科技67.19%的股权，正是因为电信市场的不景气，这笔交易并没有给中际旭创带来互补效应，反而一直是处于亏损状态，可谓“高位接盘”。中际旭创在财报中指出，储翰科技分部的业务量下降明显，正在准备计提商誉减值。
从另一家以电信市场为主的博创科技来看，上半年不仅营收下滑，毛利率下滑幅度同样猛烈：上半年毛利率仅为7.73%，同比下降了7.31个百分点。光迅科技上半年增收不增利，原因是传输和接入产品的毛利率不高。华工科技的联接业务同比下降，主要因5G相关业务需求下滑。
数通电信“此消彼长”已经是明显的趋势，这里有一个鲜明的例子是索尔思光电。索尔思光电的主要产品是面向光传输、无线通信、宽带接入的电信市场，在2023年整体净亏损。不过从2023年下半年至今，索尔思光电凭借自研光芯片的优势，从电信向数通战略转移，Cignal AI的数据显示，今年首季度索尔思光电的400G产品出货了跃居全球第三，1-4月的营收和净利润均是翻倍的增长。
800G加速光模块行业马太效应
数通和电信市场格局重塑是一方面，整个行业马太效应的加速形成是另一方面。不同于光设备和光线光缆这两个市场份额高度集中的行业，光模块虽然一直在并购重组，但并没有形成一个或是几个绝对的“龙头”。不过在这一轮AI竞赛中， 已经有一些端倪。
从全球光模块TOP10厂商的业绩看，谁的400G和800G的出货量多，意味着能够得到更多的利润。以中际旭创业绩为例，营收的增长速度远高于净利润的增速，产品的毛利率较去年同期增长3个百分点。新易盛的产品毛利率提升13个百分点。索尔思光电净利润的成倍增长也是来源于数据中心400G和800G订单。
而从各厂商的反馈看，由于下游客户对800G和400G光模块的需求增长很快，上半年出现物料紧缺的局面，尤其是EML、VCSEL以及 DSP等光芯片和电芯片的供给偏紧张。
在芯片供应不足的情况下，芯片供应商采取的策略是谁有更强的产品能力和出货能力，而获得更多芯片的企业就会获得更多的400G和800G光模块订单，进而需要更多的芯片采购量，再获得更多的订单，形成一个循环。
同时，这些企业也能从芯片供应商那里得到更多的话语权，采购量大了，芯片的单价也能有更多的议价空间，毛利率也会有所提升。此外，更快的拿到芯片，也能加速产品的创新，也能更快地跟进高速率的产品，头部企业1.6T产品已经开始送样，如此循环往复，很容易形成强者恒强的局面，这正是“马太效应”的雏形。
不过，LightCounting给出了乐观的预期，2024年下半年将有更多光模块供应商实现增长，这反映了云数据中心运营商的广泛需求。
Cignal AI的调研显示，虽然一些供应商称交货时间正在缩短，但800G供应商的出货量尚未满足需求。LightCounting同样指出，目前4x100G和8x100G光模块的需求量超过供应量的100%，许多供应商需要等到2025年才能交货。
可以说，更多光模块供应商将实现增长有内在逻辑，不过头部厂商也会获得更多订单。中际旭创指出，为满足客户不断增长的需求，提升产能和交付能力，半年公司在国内和海外的产能投入仍在持续推进，下半年还会进一步扩产，尤其是400G和800G这类高端产品都有必要保持产能继续增加。
从这一点也能看到，“马太效应”的进程仍在继续。可能有人会说，光模块行业具有一定的周期性，未来几年AI的投资少了，电信行业又会迎来新一轮部署热潮，数通电信还会是“此消彼长”。的确如此，不过，光模块行业的并购整合一直是常态，这一轮AI热潮下，头部企业获得了高额的利润，会有更多的现金流去投资相关领域，形成更完整的产业布局，强者愈强。
