国家出台了４万亿刺激经济的举措之后，各部委、各省市也都相继出台了刺激经济的措施。财政面、货币面分别趋向积极和适度宽松，给了长期投资者信心。同时，日前召开的Ｇ２０领导人会议也触及到了根本的全球金融体系和监管体系改革等问题，为全球股市注入了信心。
从直接关系到上市公司利益的实体经济来看，国家高层已经释放出了大力扶持中小企业、重要行业等实体经济的信号。从上周沪市１３．６５％涨幅来看，市场吸收比较充足。
从估值的角度来看，目前Ａ股的市盈率在１３倍左右，股价对宏观经济的风险已经有了较为充分的反映。对于很多行业和个股而言，长期投资价值已经开始显现。
政策扶持中小企业
国家一方面扩大内需，一方面扶持中小企业等实体经济的发展，防止宏观经济走向偏冷。
国家出台４万亿刺激经济的政策中，仅增值税改革就可为企业减税１２００亿元。另据新华社消息，国务院总理温家宝近日在广东调研时强调，在当前经济形势下，扶持中小企业健康发展，对于促进经济增长、增加财政收入、扩大城乡就业、维护社会稳定都具有十分重要的意义。有关专家表示，温家宝总理这次考察中小企业，意味着国家把扶持中小企业的发展列为当前“保增长”的主要任务之一。
为了更进一步扶持中小企业，今年中央财政还将加大对担保机构的风险补偿；国家还对７００多家中小企业信用担保机构给予免征３年营业税收优惠政策，有力地促进了担保机构的快速发展。工业和信息化部党组成员陈小筑日前表示，为不断满足有市场和效益的中小企业融资需求，目前国家已经明确下半年对中小企业贷款增加额度。
中小企业的发展状况如何，直接关系到我国经济发展的态势。同时，中小企业提供了７５％以上的城镇就业岗位，另外我国６５％的发明专利、７５％以上的企业技术创新、８０％以上的新产品开发，都是由中小企业和非公有制经济完成的。
A股隐现价值投资良机
国家４万亿的经济刺激方案公布后，就有投行打出了“价值”的旗号，但附和者并不多；不过，在国务院高层及各部委相继提出扶持中小企业等实体经济的计划后，“价值投资”再受市场关注。
高盛日前发布了2009年的策略报告，报告提出“重整旗鼓、蓄势待发”的唱多声音，认为沪深300指数2009年底将接近1980点，这意味着14%的潜在总回报率。在此期间，摩根大通、美林证券都喊出了“买”A股的口号。态度鲜明的美林证券更是在最近一份策略报告中写道，超卖以及达到历史估值低点等因素，使得新兴市场容易出现猛烈的上涨。
国内部分券商也开始修正预期。１１月１０日，申银万国发布的研究报告称，对于经过大幅下跌后的市场来说，明年股票获得正收益的可能性在加大。安信证券的高善文表示，虽然目前还存在不确定性，但宽松的货币政策和财政政策能够逐步扭转经济下行趋势，资本市场有望进入筑底阶段。
从基本面上看，明年经济的基本面依然比较稳健。据《中国经营报》报道，在即将召开的中央经济工作会议上，明年ＧＤＰ指导性增长目标将可能为保８％。这一目标与世界经济发展相比，依然乐观。所以，就目前沪市的点数来看，低位的价值投资或许可以期待。
保股市等于保信心
在当前特殊情况下，股市的稳定可以增强市场对基本面的信心，同时，经济的“保增长”又将提升市场对股市的信心。值得关注的是，政府也意识到了非常时期股市的独特作用。
中国证监会副主席姚刚在“２００８北京国际金融论坛”上表示，当前和今后一个时期，证监会将深入研究市场中出现的新情况和新问题，进一步加大证券期货行业支持实体经济的力度。
大盘跌至３０００点之后，有关方面曾多次出台救市的政策举措，但依然难以阻止Ａ股的惯性下跌，关键在于人们对在全球金融海啸的冲击下中国经济的前景有所疑虑，信心不足导致投资者对后市不敢乐观。
那么，在利好刺激的背景下，Ａ股是否已经打下了一个“价值底”？私募对此也有自己的看法。上海富派投资管理有限公司总经理刘坚表示，这是一个很难回答的问题，股票价值本身较难认识，它不是简单的市盈率或者市净率指标，它包括微观主体的活动、市场机制的完善等。国内机构短期内还难以提供方向性的指导，更多机会或许在港股市场。
无论是４万亿的经济刺激方案，还是一系列对实体经济的扶持，管理层出手之重、出手之快、目标之明确，显示出国家对“保增长”的果断态度和十足信心。因此，有专家表示，在这样的背景下，即使股市跌也不会跌太深，涨或许可以涨很多。
