近年来，电信运营商日益关注投资项目前评估和后评价工作。围绕电信投资项目前评估后评价体系的构成进行了探讨，并就如何建立该体系进行了简要论述。
1、前言
电信市场竞争日益激烈，电信运营商资本性开支不断减少，电信企业投资管理模式从粗放型向精确化管理型转变，建立一套行之有效的投资效益质量控制体系成为提高资本运作效率的有效手段。投资项目前评估和后评价是构建电信投资项目全生命周期闭环管理体系的重要环节，以下将以非财务专业人员为对象，以简化操作提高效率为目的，围绕题目内容展开相关的探讨。
2、投资项目前评估后评价体系的意义
2.1 投资项目前评估后评价体系是投资效益质量控制的重要环节
项目前评估、项目执行以及项目后评价是实现投资项目效益质量控制的3个重要环节（见图1所示）。
图1 投资效益质量控制是一个闭环的过程
（1）项目前评估是在项目立项前对拟实施项目在技术上是否可能、经济上是否有利、建设上是否可行所进行的综合分析和科学评价；
（2）项目后评价是指项目投资建成并运营一段时间之后，通过对项目前期决策、实施过程、运行效果等情况的分析评价，检查预期目标是否达到，主要的效益指标是否实现，分析偏离与变化乃至项目成败的原因，提出对策建议，通过信息反馈与绩效问责，改善投资管理和决策，达到提高投资效益的目的。
（3）项目执行是指项目的具体实施过程，对于项目效益质量控制而言，重点在于做好进度、质量和成本三者间的协调和平衡，此处不展开论述。
2.2 投资项目前评估后评价体系的意义
投资项目效益前评估后评价体系的建立在以下方面对电信企业提高生产经营工作水平、提升企业投资效益水平有所帮助：
（1）实现对投资项目效益从计划、决策、执行、评价、反馈到预测优化的闭环管理，对投资决策机制持续优化。
（2）准确定位业务拓展、网络建设中的存在问题，适时调整发展策略，科学分配资源，客观反映片区经理、客户经理、项目经理的业务及成本控制能力。
（3）根据强化和期望理论，有效的监督体系将改变项目干系人对项目效果的预期，提升投资决策者、建设者、运营者的责任心，从而达到事前控制的目的。
（4）该体系与公司绩效考核建立必要的接口，能够约束需求单位的行为，增强项目评估的准确性和可信性，使投资决策更加科学。
3、投资项目前评估后评价关键评价指标和框架构成
3.1 投资项目前评估后评价的常用盈利评价指标
国家发展改革委及建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）中指出，项目盈利能力分析的主要指标包括项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资金财务内部收益率、投资回收期、投资收益率、项目资金净利润率等，可根据项目的特点及财务分析的目的、要求等选用。以下是在投资项目前评估后评价中较为常用、并易于非财务人员理解的三项经济效益评价指标（体现项目核心能力）。
3.1.1 项目投资回收期（Payback period，Pt）
即从项目投建时算起，以项目的净收益回收（抵偿）全部投入所需要的时间。由于投资是用每年的净收益来回收的，所以Pt反映的是投资资金回收的快慢，实际上反映的是项目的盈利能力。在投资项目评价中，求出的Pt应与部门或行业的基准投资回收期进行比较。1996年出版的《邮电通信建设项目经济评价方法与参数》（第二版）中分本地电话专业、长途电信专业对电信投资项目的基准投资回收期（以及IRR）提供了参考标准，但是，电信企业现今经营环境已发生了较大变化，有关参考指标应根据上级部门下达的预算以及资本市场对上市公司提出的要求做出调整。
3.1.2 财务净现值（Net Present Value，NPV）
投资回收期是一个被广泛应用的绝对效果评价指标，但没有对回收期后的数据进行分析，不能全面反映项目整个寿命期的盈利能力，因此不适合用于不同项目方案的相对评价，即，不能因为A项目投资回收期比B项目投资回收期短，就认为A项目优于B项目。因此引入了NPV这个最广泛地使用在经济评价中的价值型动态评价指标，它的定义是按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到项目建设期起初的现值之和。其优点是：考虑项目整个寿命期的经济数据，全面反映项目的经济效益。既能反映项目的绝对经济效果，也能比较方案间的相对经济效果。所以它可以兼做绝对效果评价指标和相对效果评价指标。对于非直接产生收入的项目，衍生出了费用年值（AC）和费用现值（PC）的概念，用于不同方案的对比，发挥同样的作用，在生命周期年限内各年的分摊支出多少的对比。
NPV的不足之处在于：它是出自追求盈利最大目标的价值型评价指标，不直接反映投资的利用效率。
3.1.3 内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）
NPV会随着ic（折现率）的增大逐渐减小，在经济模型中，当ic等于某个值的时候，NPV将等于0，这个特殊的ic就是内部收益率——使项目的NPV=0的折现率。IRR的计算稍繁，但因为它的概念清晰、明确，是项目的盈利率，反映投资的使用效率，所以在实际的经济评价中，人们在选用价值型指标NPV的同时，选用效率型指标IRR，从不同的角度全面评价项目的经济性。IRR是具有重要地位的效率型绝对效果评价指标，至于基准收益率的合理范围，根据《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）相关建议，摘录见表1。
表1 部分行业建设项目财务基准收益率测算与协调
实操过程中，应注意围绕企业发展战略，针对不同产品、客户甚至区域制定不同的指标要求：对于短生命周期的产品（或不稳定的客户），应注重资金的快速回流；对于投资大、收益慢、远期发展前景好的项目则结合企业整体预算情况统筹考虑；对于城域网项目，为了保证资产发挥最大效益，还应对资产利用率提出控制指标，避免网络扩容中盲目求大求全，造成资产浪费。
3.2 投资项目前评估后评价体系的基本框架搭设
项目后评价与项目前评估，都采用定量与定性相结合的方法，在电信企业中，投资项目与由市场销售、网络技术以及投资计划密切相关，因此建议将前评估后评价的框架分为市场，网络，效益3个模块。构成如图2示意。
图2 投资项目前评估后评价体系基本框架搭设示意图
图2中列出的各项参数基本为项目直接相关项，对于骨干网维护成本、行政管理、人力成本等非直接相关项的分摊，建议根据产品特性、客户特性或者网络节点分布进行摊分测算后计入，或者，根据总体水平按照收入、用户规模、网络规模统一进行折算。
4、项目前评估后评价体系的信息化系统建设
在实操过程中，仅通过手工实现前评估后评价体系的运作，很难达到推广应用的目的，因此建议建立类似项目管理信息数据库的信息化系统，实现对项目从立项到投产运营全过程的自动监测管理，并明确投资效益监察评价指标、监测程序、监测的执行与管理。前评估和后评价工作在工作上相对独立，但建议前评估和后评价在基本框架搭设上应要求一致或者基本一致，便于项目后评价和项目前评估相互间数据的对照校核。信息化系统建设过程中，项目后评价与项目前评估会存在较大的差异，项目前评估难点在于业务发展预测的准确性，项目后评价则对数据提取和统计分析方面有较高要求。
4.1 前评估系统的业务模型设定及完整性考虑
4.1.1 业务模型设定
由于项目前评估的新增用户及收入等数据主要通过预测产生，因此需要在信息系统中设定业务预期的发展模式（即业务模型），才能实现对各项效益指标相对准确的测算。结合电信业务发展的特点，用户增长情况可采取假设在项目投产日（项目投产的时间点）到达产日（用户总量基本趋于平衡的时间点）期间用户总量线性增长，在达产日后用户数量的增减趋于平衡（见图3）的业务模型，这种模型简单明了，对于移动业务同样适用（对于成熟区域，达产期近似为0，对于新增区域亦可架设为线性增长），少量偏差对各项指标的测算不会产生较大影响。
图3 投资项目业务模型示意图
4.1.2 系统完整性考虑
系统建设必须考虑系统的完整性，切忌成为公司运作中的孤立个体。项目前评估系统建设过程中，除了要关注上述提及的各项收支和资源数据的预测准确性和各项经济指标外，还应考虑以下和前评估密切的相关内容：一方面，要考虑与后评价系统的衔接对应；另一方面，要实现与预算系统、项目管理系统的对接，或者内嵌于项目管理系统成为项目运作过程中不可跨越的环节，实现各种基础数据信息的共享，避免重复性工作。
4.2 投资项目后评价系统信息化的实现建议
项目后评价的工作实质就是对已经产生发生的各项数据进行统计分析，进而得出评价结果，因此，项目后评估系统的重点在于已有数据的收集。项目后评价所需要的收入、成本、资产等数据可以以项目编号、接入点编码作为索引，通过电信企业中已广泛应用的ERP（Enterprise Resource Planning，企业资源计划）、BSS（Business Support Systems，业务支撑系统）、OSS（Operations Support Systems，运营支撑系统）提取，实现资产根据客户或者接入间进行归集，相应地，在ERP、BSS、OSS中应设定相应的字段编码。
投资项目后评价的系统实现可参考图4所示。
图4 投资项目后评价价信息系统实现示意
4.3 项目前评估后评价的对象和对应手段
4.3.1 项目前评估实现不同对象多进程管理
项目前评估一般作为项目管理的一个组成部分，所以在操作上往往适合而且只能以具体项目为单位进行（或者进行整体评估后，分解为多个项目实施）。根据项目专业属性、重要性不同，在项目评估过程中的要求会有所差异，如：时限要求、审批层级、关注指标等等。对于常规项目或者紧急项目，应简化评估程序，采用相对简单快捷的方法，避免影响业务响应速度或耗费过多人力成本；对于投资规模较大或者新技术新业务类项目，前评估内容可增加敏感性分析、技术评估、公司战略及可持续发展影响评估及综合评估，需要更多的专业部门配合。
在前评估系统建设时，可在系统中设置若干个进程，根据项目专业属性、网络层面、投资规模不同而选择相应的进程，项目评估的重点有所侧重。
4.3.2 以网络物理节点为基本单元实现后评价系统建设
投资项目后评价工作往往由财务部门发起，评价对象或是针对某个具体项目，或是针对某个某区域、或是针对某个产品（专业）、甚至是针对某个客户。但是，从后评价系统建设和操作的便利性、准确合理性的角度考虑，以网络物理节点为基本颗粒展开后评价工作会相对合理，且较易实现信息系统化。
这是因为，项目在发起时，项目内容往往是根据实施便利性需要拆分组合起来的，项目投产后本身不一定能形成相对独立的经济体，后评价系统收集数据进行统计分析时候会产生困难，测算上容易发生较大偏差。但是，任何项目在实施后，资产会通过WBS分解到各个地点（网络物理节点），同时，业务流量与各个地点之间具有清晰的关联关系（固网进一步体现为用户与地点间的归属关系），收入、成本、资产均可以以地点为统计单位进行归集，进而可以模拟成为一个相对独立的经济个体进行效益分析评价，得出的结果会相对准确合理，在此基础上，再根据需要通过二次分析进行项目、区域、产品（专业）、客户评价，得出的结果会相对客观和公正，才能更加有助于投资决策机制持续优化，提升公司投资效益水平。
5、结束语
电信重组的大幕已经展开，三家全业务的电信运营商在各个领域将会展开更加激烈的市场竞争，同时，各家运营商也在进行内部资源的重新整合，籍此机会，建立起一套行之有效的前评估后评价体系将有助于企业与国际接轨，走向有效控制资本开支的成功之路。
