按着遥控器打电话，打开电视机上网冲浪，盯着电视屏幕玩网络游戏，握着手机看足球比赛的实况转播……三网融合是什么？有专家指出，广电系和电信系之间虽有着很深的市场壁垒，难以结成统一战线。方案修改多少次并不重要，关键是如果不能在短期内达成共识，再继续耗下去，市场对其热情将会一点点消磨。
从1月13日国务院决定加快推进三网融合工作以来，4月初至今，广电和电信部门反复博弈，五易其稿。前日，有消息传出三网融合第六稿获通过的消息。消息称，国家三网融合协调小组在6月6日召开的会议通过了试点方案。近两天内文件会在政府网站公布，18日前各地上报试点申请，25日批准开始实施。
传媒娱乐板块在三网融合试点方案即将出台的消息刺激下，昨日全天走强；然而除了广电网络和华闻传媒涨停以外，其他个股收盘涨幅都在4%以下，且大多高开低走。
多家券商研究机构认为，随着三网融合正式进入实施阶段，新一轮三网融合相关的投资热潮在暗流涌动，有望继去年的3G网络建设之后，成为今年通信信息领域最大的投资亮点。此前，据中信研究院总裁辛宇的预计，“三网融合”启动将在3年内贡献给市场7500亿元的新增商机。
投资者应该如何把握投资机会呢？事实上，在三网融合的大趋势之下，受益的行业众多，包括内容提供商、服务提供商、运营商、通讯设备制造商等，其中，最直接的受益行业主要有通讯设备商、有线运营商和内容提供商。投资者不妨以此3条主线来“网罗”三网融合的投资机会。
国信证券分析师陈财茂认为，最终的试点方案，相对平衡了广电和电信未来的竞争能力；对广电有利，超出预期。
上市公司中天威视讯、歌华有线、电广传媒、东方明珠、武汉塑料均将受益。维持对有线电视行业“谨慎推荐”的投资评级。鉴于目前尚不最终确定试点方案的细则，以及试点城市的选择，维持对有线电视行业“谨慎推荐”的投资评级。在当前股价下，国信推荐的排序是：武汉塑料(推荐)、天威视讯(谨慎推荐)、歌华有线(谨慎推荐)、电广传媒(中性)、广电网络(中性)、东方明珠(中性)。
瑞银证券认为，设备生产商可能是这场博弈中的最大受益者——中兴通讯在三网融合过程中面临机遇。另外，广电运营商(主要包括电广传媒、歌华有线、广电网络、中信国安)；技术提供类公司(中电广通、大唐电信等)和内容供应商(中视传媒等)也会被激活。
中金国际认为， 三网融合或将成为今年持续投资主题。从价值投资的角度，建议投资者从关注运营向关注支撑产业链(如内容、设备、软件和终端)转移。从主题投资的角度，投资者可积极关注“组建国家有线网络公司、地方有线网络整合和试点省市选择”等给有线网络带来的投资机会。
可配置天威视讯(审慎推荐)，激进投资者可关注广电网络(中性)。随着估值水平的攀升，投资者需要在短期业绩风险、估值水平和主题驱动力度之间做更有效的平衡。激进投资者可关注电广传媒。
湘财证券分析师田洪港认为，随着试点方案的正式推出，受益个股仍将存在阶段性交易机会。从中长期看，结合公司基本面及估值水平，给出受益的有线运营商排序为：歌华有线、天威视讯、电广传媒、广电网络；内容提供商排序为：奥飞动漫、华谊兄弟、中视传媒。
申万表示看好有线行业，依次推荐歌华有线、电广传媒、天威视讯和广电网络。从高清业务发展进度看，歌华有线和天威视讯领先；从与上游内容商合作角度看，歌华有线本身有“类电视台”资源，并与快乐购等国内领先服务提供商合作；从整合确定性高低看，依次看好电广传媒、天威视讯和广电网络；从三网融合政策看，北京和长沙可能是非对称准入的试点城市，而上海与深圳可能是对称准入城市；综合考虑，依次推荐歌华有线、电广传媒、天威视讯和广电网络。
