C114讯 4月29日，英特尔股价单日大涨12.1%至94.75美元，创下历史新高。
此前公布的2026年第一季度财报显示，英特尔实现营收136亿美元，远超此前指引，连续六个季度超预期；非GAAP毛利率达41%。过去两年，英特尔因制程延期、份额下滑屡被贴上“掉队”标签。而在2026年开局，英特尔正实现全面反攻。
为什么新高：三大核心突破支撑价值重估
支撑英特尔股价新高的背后，是英特尔在市场、制造与业务模式方面的同步突破。
市场端的变化在于，AI工作负载从训练向推理及智能代理（Agent）迁移，导致CPU在系统中的角色从配角回归核心。GPU与CPU的部署比例从1:8向1:4甚至1:1靠拢，直接拉动英特尔CPU需求。一季度，英特尔AI相关业务已占营收60%，同比增长40%。
在制造端方面，英特尔先进制程的良率超预期，消除了市场的最大担忧。英特尔透露，Intel 18A制程良率表现优于内部目标，原定年末达成的指标有望在2026年中实现。受需求激增驱动，Intel 3 与 18A 制程产品全面加速量产爬坡。
与此同时，英特尔通过马斯克旗下企业展开Terafab合作，共同探索半导体制造工艺创新与效率提升，应对全球性产能缺口。
业务端的亮点在于，在传统CPU之外，英特尔正通过两项高壁垒业务开辟新增长极。当前，先进封装已成为代工业务的核心引擎，客户需求规模已达到年数十亿美元级别，远超预期。该业务具备高技术壁垒和高毛利特征，长期有望达到甚至超过代工部门平均水平。
ASIC业务则展现出爆发式增长：Q1环比增超30%，同比近翻倍，年运行率突破10亿美元，是公司增长最快的业务之一。这类定制芯片（如IPU）紧密绑定谷歌等核心大客户，未来将围绕客户特定负载持续优化，打开更大成长空间。
后续怎么看：“执行之年”的三大行动
英特尔将2026年定义为“执行之年”，重心落在三件事：稳良率、提产能、加速产品落地。对此，英特尔已明确具体执行路径。
18A制程是当前良率管理的重点。英特尔Q2毛利率承压，主要受18A量产初期成本高、原材料涨价及及Q1一次性库存收益不可复制的影响。为加快进程，英特尔已引入外部计量与良率提升合作伙伴，相关效果已在Q1开始体现。目标是在2026年底显著减弱18A对毛利率的拖累。
产能扩张则依赖于资本支出的结构性调整与内外协同。尽管2026年整体资本支出持平，但资源明显向设备倾斜——设备类投入同比增长约25%，重点用于EUV和扩产设备，而场地建设支出被大幅压缩。在此基础上，英特尔同步增加Intel 7、3和18A三大节点的晶圆投片量，优化生产周期，并灵活利用台积电等外部代工资源，多管齐下填补十亿美元级别的供应缺口。
产品的快速落地依托于既定路线图与灵活定制能力。其中，服务器CPU路线图清晰推进，英特尔计划加速推出下一代 Coral Rapids 处理器，通过引入多线程技术直接对标 AMD；同时依托“CPU+先进封装+代工产能”的完整方案，构建纯 CPU 厂商难以复制的优势。此外，英特尔计划用ASIC业务快速响应客户定制化需求，形成短期与长期兼顾的产品矩阵。
